Salut les lecteurs,

Matinée spéciale avec les événements de la semaine dernière. Le point marché sera l’événement que l’on va décortiquer aujourd’hui.

Nous allons ainsi faire un zoom sur les annonces de Trump et leurs impacts.

Au programme :

• 💣 Que penser des droits de douane de Trump ?

• 🚀 L'assurance-vie luxembourgeoise Ramify : le lancement est imminent

C’est parti 👇

💣 Que penser des droits de douane de Trump ?

📌 Contexte

Dès son arrivée à la Maison-Blanche en 2017, Trump a mené une politique « America First », centrée sur la protection de l’économie américaine contre ce qu’il appelait des accords commerciaux « injustes ». Entre autres :

• En 2018, il a lancé la guerre commerciale avec la Chine en imposant des milliards de $ d’importations.

• La même année, c’est 25% d’imposition sur l’acier et 10% sur l’aluminium même à l’UE et le Canada.

Pour son second mandat en 2025, ses objectifs sont de :

• protéger l’industrie manufacturière américaine,

• réduire le déficit commercial (qui aurait atteint 1 200 milliards de dollars selon lui),

• et enfin de ramener des emplois industriels aux États-Unis.

☝️ Faits

Donald Trump vient de lancer l'une des offensives commerciales les plus agressives de l'histoire moderne américaine. Les droits de douane annoncés ont surpris par leur ampleur et leur étendue géographique, bien au-delà de ses promesses de campagne.

Le taux minimum est fixé à 10% sur presque toutes les importations (entrant en vigueur le 5 avril), avec des majorations spécifiques dès le 9 avril : 34% sur la Chine (s'ajoutant aux 20% déjà existants), 24% sur le Japon, 20% sur l'Union Européenne, et 31% sur la Suisse.

Extrait ci-dessous avec un discount de -50% sur les taxes.

Même les alliés traditionnels sont ciblés, à l'exception notable de la Russie qui semble épargnée. Seuls quelques produits stratégiques bénéficient d'exemptions : cuivre, produits pharmaceutiques, semi-conducteurs, lingots d'or, bois d'œuvre, énergie et certains minéraux non disponibles aux États-Unis.

Le taux moyen de droits de douane appliqué aux importations américaines passera de 2,5% à plus de 22% selon Fitch, son niveau le plus élevé depuis... 1910 ! Sur les 3 300 milliards de dollars d'importations annuelles, cela représente une facture de 725 milliards de dollars pour l'État fédéral (à volume constant).

🎯 Impacts

🇺🇸 Pour les entreprises américaines

Coût de production en hausse à cause de composants ou matières premières importés qui verront leurs tarifs exploser pour certains.

Hausse de prix pour les consommateurs, alors que leur consommation représente plus de 2/3 du PIB américain et de la difficulté à exporter.

Certaines usines pourraient effectivement rouvrir ou embaucher (c’est ce que Trump vise).

Exemple avec l’Iphone 16 Pro

🌍 Pour les entreprises étrangères

Accès restreint au marché américain, les produits deviennent plus chers à cause des tarifs, et sont moins compétitives. dont produire directement aux USA, se retirer ou bien continuer comme ça.

Plusieurs solutions pour elles, par exemple certaines entreprises doivent donc relocaliser ou diversifier leur production pour éviter les droits de douane. Des entreprises asiatiques pourraient déplacer leur production vers le Vietnam ou le Mexique qui aura un % de taxe moins élevé.

Les pays ciblés ont tous réagi différemment, mais les grands partenaires commerciaux "ont plutôt montré les dents" comme la Chine qui a annoncé un +34% de son côté.

🔍 Prenons un pas de recul

Deux autres points à regarder ici qui valent plus de concentration :

a) l’impact pour le mandat Trump ?

b) quid de la bourse ?

a) l’impact pour le mandat Trump ?

Le pétrole s'est effondré (-5%) suite à la décision de l'OPEP+ d'augmenter sa production, entraînant les valeurs pétrolières dans sa chute

👉 Cette baisse du prix du pétrole n’est pas anodine, car elle pourrait avoir un impact positif justement sur l’inflation américaine qui pourrait alors baisser.

👉 Un scénario probable serait que pour éviter une récession et une inflation galopante à 19 mois des élections de mi-mandat, le gouvernement de Trump pourrait ramener le taux moyen effectif autour de 10-15% après négociations.

👉 Enfin, l’horizon de temps de Trump est novembre 2026 où il y aura les élections mi-mandat. Ce coup de pied sur la fourmilière de cette semaine est à regarder avec hauteur de vue. Un scénario possible, et celui de Marc Fiorentino, serait de baisser les taxes sur les revenus des ménages grâce à l’argent amassé des douanes, et lui refaire exploser sa côte de popularité.

b) faut-il avoir peur pour la bourse ?

Même si l’on savait que Trump allait monter les tarifs, la réaction a été rapide : le S&P 500 a subi sa plus forte baisse depuis juin 2020, tandis que le Nasdaq s'est effondré de 5,4% en une seule journée, perdant 17% depuis son pic de mi-février. Les valeurs technologiques ont été particulièrement touchées avec des belles chutes : -9% pour Apple, Amazon et Meta, -8% pour Nvidia. Le Russell 2000 (petites capitalisations américaines) s'est écroulé de 6,6%, perdant plus de 20% depuis son record de novembre.

👉 Si on le savait, pourquoi ça a tant baissé ? Parce que les taxes étaient plus importantes que prévu.

Cependant, cette baisse est à regarder de plus haut, une nouvelle fois.

Bulle internet lors des années 2000 : -48.5%
Crise globale lors des subprimes : -56.7%
Crise du COVID: -33.9%
Aujourd’hui ? aux alentours de -17%

Sur le court terme on le sent bien passer, mais sur le long terme, c’est un cycle.

L’erreur serait de paniquer et de vendre.

Pour le moment, restons simplement vigilant et attendons la retombée de ces négociations. Le scénario favorable serait que les pays se plient à ces % de douanes et que la négociation atterrisse aux alentours de 10-15% pour tous avec un supplément pour la Chine.

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Très bonne semaine !