Salut les lecteurs,

Édition spéciale aujourd’hui. Je fais un décryptage d’entreprise, article plus long qu’habituellement c’est pourquoi je ne ferai pas de point culture générale en investissement ni de point bourse exceptionnellement cette semaine.

D’ailleurs n’hésitez pas à répondre à cet email si ce format vous plait.

Cet article a été co-écrit avec Richard Michaud, auteur d’Inside Banking, la newsletter qui fait décoller ta culture financière.

C’est parti 👇

🦄 Swile : la startup préférée des salariés a-t-elle trouvé son modèle ?

📌 Contexte

La startup fondée en 2016 par Loïc Soubeyrand s’appelle à ce moment-là Lunchr. Elle permet de faire des commandes groupées pour faciliter les pauses déjeuner entre collaborateurs.

En 2018, ils permettent d’utiliser son crédit resto sur les terminaux de paiement tandis que les mastodontes sur place (Edenred, Chèque Déjeuner, Sodexo et Natixis) privilégiaient le papier. Il s’agit tout de même d’un marché à 9 milliards qui concerne plus de 5 millions de français, des milliers de restaurants et de supermarchés.

En mars 2020, l’entreprise change d’ADN et de nom pour Swile ou « Smile at work » et devient alors le spécialiste des avantages salariés. 

Son modèle d’activité consiste à fournir de manière dématérialisée toute une palette de services salariés. Si on voulait résumer l’offre une phrase, ce serait : la carte qui veut devenir la meilleure amie des salariés.

Pour ce faire, la startup propose une carte unique permettant de gérer les services de 

• Tickets-restaurant

• Chèques-cadeaux

• Mobilité

• Chèques culture

Swile, c’est également un acteur très performant en termes de communication. Swile revendique une image d’innovation et sait manier l’humour dans ses publicités, dans un secteur sur le papier peu “sexy”. 

Deux exemples marquants de campagnes publicitaires menées par Swile : 

Mais Swile c’est également un modèle jusque-là structurellement très déficitaire. Alors comment expliquer que Swile soit toujours en vie ? 

☝️ Faits

Fin 2021, Swile c’était une valorisation à 1 milliards € et, 200 m€ de levée au total depuis sa création. Mais les résultats en fin d'année n'étaient pas au rendez-vous : un chiffre d'affaire de 11 millions d'euros pour 77 millions dépensés et un EBITDA à -40 millions.

En 2022, la situation restait critique, avec 72 millions de pertes annoncées.

Alors que peu d'acteurs croient à la pérennité du modèle d'activité de Swile, c'est à ce moment là, en juillet 2022 que le groupe BPCE rachète la Startup avec pour ambition d’en faire un nouveau leader des avantages salariés et de la worktech. En 2022, Swile a également racheté son concurrent Bimpli avec pour objectif de mettre en place des synergies entre les 2 activités. 

Aussi, Swile a joué sur deux leviers : 

• Ses revenus

• Ses coûts

👉 Du côté des revenus, Swile a réussi à maintenir une belle dynamique commerciale. La startup a notamment signé de nouveaux grands comptes, tels que SNCF et Carrefour.

👉 Du côté des coûts, Swile a mis en place une cure d’amaigrissement avec une réduction du nombre de salariés, en passant d’environ 950 salariés en 2023 à 850 en 2024. 

Le fondateur, Loïc Soubeyrand, a récemment indiqué que Swile était maintenant en ordre de marche pour gérer une croissance forte sur le marché français et à l’international. 

🎯 Impacts

Swile a ainsi redressé la barre. Tant et si bien que Swile (anciennement Lunchr) a publié pour la première fois un résultat net positif au titre du 1er semestre 2024. 

La startup a connu une croissance fulgurante depuis sa création. A fin 2024, Swile revendique une part de marché de 39% sur les tickets restaurants dématérialisés. Une sacré performance pour un acteur relativement jeune faisant face au mastodonte Edenred. 

La suite

🇫🇷 L’objectif de Swile est de devenir d’ici 2 ans le leader français des tickets restaurants. 

🌎 Swile a également des volontés d’internationalisation, notamment au Brésil. 

💡Apprentissages

Le parcours de Swile nous livre plusieurs leçons essentielles : l'innovation peut bousculer même les marchés les plus établis, la croissance doit s'accompagner d'un modèle économique viable, et une marque forte peut faire la différence même en B2B.

Le piège de la scale-up s'est refermé sur Swile en 2021-2022 : une croissance trop rapide, des effectifs multipliés par 4 en deux ans, conduisant à une perte de contrôle des coûts. Face à cette situation, l'équipe dirigeante a su garder son sang-froid et prendre des décisions difficiles mais nécessaires : restructuration, réduction d'effectifs, et pivot stratégique via le rachat par BPCE.

Cette capacité à se réinventer dans la tempête, combinée à des choix stratégiques audacieux (rachat BPCE, acquisition Bimpli), prouve qu'une startup peut transformer une situation critique en success story. Reste maintenant à voir si cette formule permettra à Swile d'atteindre son ambition : devenir le leader incontesté des avantages salariés, en France comme à l'international.

Cet article a été co-écrit avec Richard Michaud, auteur d’Inside Banking, la newsletter qui fait décoller ta culture financière.

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Très bonne semaine !