Salut les lecteurs,

Au programme aujourd’hui :

• 🤡 La volte-face de Trump

• 🔍 Qu’est-ce que la dette privée ?

• 🏛 Point marché

🤡 La volte-face de Trump

📌 Contexte

Après avoir lancé sa grande offensive commerciale le 5 avril 2025, Trump annonçait des droits de douane massifs sur les importations :

• Un taux minimum de 10% sur presque tout

• 34% sur la Chine (en plus des 20% existants)

• 24% sur le Japon

• 20% sur l'Union Européenne

• 31% sur la Suisse

Cette "guerre commerciale 2.0" devait être son "Liberation Day" comme il l'avait lui-même proclamé.

☝️ Faits

Seulement 13 heures après la mise en place de ces droits de douane, Trump fait marche arrière. Les mesures qu'il imposait à presque tous les pays sont suspendues pour 90 jours, avec un plafonnement à 10%.

Seule la Chine reste dans le viseur avec une escalade qui continue. La raison officielle est donnée par Scott Bessent, le secrétaire américain au Trésor.

Mais derrière, une raison bien plus préoccupante se cache : les marchés financiers ont réagi violemment, au point que certains évoquent même un possible délit d'initié.

L'indicateur clé ? Le taux des Treasuries à 10 ans. Ces bons du Trésor américains, normalement considérés comme les placements les plus sûrs au monde, ont connu une déroute inhabituelle :

• Le dollar a baissé

• Les investisseurs ont vendu leurs titres de dette américaine

• Les taux ont augmenté très rapidement

🎯 Impacts

🇺🇸 Pour l'économie américaine

• Un déficit abyssal de 1.700 milliards de dollars à financer cette année

• Une hausse des taux rendant plus coûteux le financement de la dette

• Une perte de crédibilité du dollar comme monnaie refuge

🌍 Pour l'économie mondiale

• Un risque majeur pour la stabilité du système monétaire international

• Remise en cause du dollar comme monnaie de référence depuis Bretton Woods (1944)

• Risque d'effet domino sur les marchés financiers

🔍 Prenons un pas de recul

Pourquoi cette perte de confiance peut être grave ?

Le système monétaire mondial repose sur une monnaie dominante : le dollar 👉 Sans cette stabilité, c'est tout le système financier qui vacille 👉 Le dernier changement d'hégémonie monétaire dans les années 1930 a conduit à la Grande Dépression.

Quelles sont donc les perspectives ? Trump pourrait être contraint de stabiliser sa politique économique

Si on n'en est pas encore à une crise majeure, la politique économique erratique de Trump nous rappelle que l'économie mondiale reste suspendue à ses décisions imprévisibles.

J’enchaîne sur la partie de cette Newsletter qui mêle astuce et culture générale en investissement 👇

🔍 Qu’est-ce que la dette privée ?

La dette privée (ou private debt) consiste à prêter des fonds à des entreprises non cotées en Bourse, en dehors des circuits bancaires traditionnels. Ce financement est souvent utilisé pour des projets de croissance, des acquisitions ou des restructurations. Contrairement à l'investissement en actions, l'investisseur agit ici comme un prêteur, sans devenir propriétaire de l'entreprise.​

🏗️ Les différents types de dette privée

1. Dette senior

• Prioritaire au remboursement en cas de défaut.

• Taux d’intérêt modéré (~4-6 %).

• Risque faible à modéré.

• Souvent garantie par des actifs de l'entreprise.​

2. Dette mezzanine

• Remboursée après la dette senior mais avant les actionnaires.

• Taux d’intérêt plus élevé (~6-10 %).

• Risque plus élevé car moins prioritaire.

• Peut inclure des instruments convertibles, offrant un potentiel de participation au capital.​

3. Unitranche

• Combinaison de dette senior et mezzanine en un seul prêt.

• Rendement intermédiaire (~5-8 %).

• Utilisée notamment dans les opérations de LBO (rachat d'entreprises par effet de levier).​

⚖️ Risques associés

• Défaut de remboursement de l’entreprise.

• Illiquidité : les titres ne sont pas cotés, rendant la revente difficile avant l’échéance de cette dette.

• Risque de marché : sensibilité à l'environnement économique (taux d'intérêt, croissance, etc.).​

🏆 Exemples de fonds connus en dette privée

1. Ardian Private Debt (France) – Très actif sur le segment mid-market en Europe.

2. ICG (Intermediate Capital Group) – Spécialiste avec une large gamme (mezzanine, unitranche).

3. Tikehau Capital – Forte expertise en dette corporate et infrastructure.

4. BlackRock Private Credit – Acteur mondial avec de gros volumes.

5. Capza – Positionné sur les PME européennes, réputé pour sa rigueur d’analyse.

Ici le point bourse 👇

🏛 Point marché

Pour ceux qui le veulent, vous pouvez suivre mes investissements sur Shares, la plateforme d’investissement réglementée en France qui permet d’investir à partir de 1€. Vous pourrez y investir avec moi en actions Europe et US, ETFs et cryptos.

➡️ Si tu ne comprends pas CAC 40 ou S&P 500, regarde ici le glossaire qui t’aidera à suivre pour les prochains briefs ou quand tu liras les Echos. Aussi, si le taux d'intérêt est flou pour toi, voici une explication vulgarisée.

Semaine contrastée sur les marchés financiers malgré l'escalade des tensions sino-américaines. L'Europe remonte la pente, soulagée par l'exemption temporaire des surtaxes sur l'électronique chinoise. Wall Street continue de glisser suite aux nouvelles annonces de Trump 📉

Les investisseurs sont bombardés d'informations contradictoires :

• 245% de taxes sur les produits chinois

• Licence obligatoire pour exporter des puces vers la Chine

• Pékin annule ses commandes Boeing

• Exemptions possibles pour l'automobile

• Menaces sur les produits pharmaceutiques

Difficile de s'y retrouver dans ce flot d'annonces qui amplifie la nervosité et brouille la visibilité.

Le monde est VUCA 🧭

Cet acronyme résume la situation que traversent les marchés : VUCA.

Volatility (Volatilité) : les marchés connaissent des variations brutales et imprévisibles.

Uncertainty (Incertitude) : les annonces contradictoires de Trump rendent impossible toute prévision fiable.

Complexity (Complexité) : les interactions entre commerce, géopolitique et économie créent un système ultra-complexe.

Ambiguity (Ambiguïté) : les mêmes informations peuvent être interprétées de façons radicalement différentes.

Ce concept, initialement développé par l'armée américaine pour décrire les situations de crise, s'applique parfaitement aux marchés d'aujourd'hui. Dans un environnement VUCA, les stratégies traditionnelles d'investissement sont mises à mal car elles reposent sur la prévision et la stabilité.

Malgré tout, quelques signaux rassurants subsistent : ni l'emploi ni la consommation américaine ne montrent de signes annonciateurs d'une récession imminente.

En Europe, la BCE a baissé ses taux directeurs pour la septième fois consécutive (-0,25%), espérant ainsi stimuler une croissance et atténuer l'impact des droits de douane.

Très bonne semaine !